Moving Average Pe Verhältnis

Price Earnings Ratios als Forecasters of Returns Die Börse Ausblick in 1996. von Robert J Shiller. Die Theorie, dass die Börse ist etwa ein zufälliger Spaziergang sieht nicht gleich auf Abbildung 1 ist ein Log-Log-Streudiagramm zeigt für jedes Jahr 1901 1986 das Verhältnis des realen Standard - und Poor-Index zehn Jahre später zum realen Index heute auf der y-Achse gegenüber einem bestimmten Kurs-Gewinn-Verhältnis das Verhältnis des realen Standard - und Poor Composite Index für das erste Jahr des zehnjährigen Intervalls, geteilt durch Ein nachträglich dreißigjähriger gleitender Durchschnitt des realen Ergebnisses entsprechend dem Standard - und Poor-Index auf der x-Achse Indexwerte sind für Januar, die Umrechnung der Nominalwerte in reale Werte erfolgt durch den Januar-Produzentenpreisindex Die auf der x-Achse angezeigte Variable ist öffentlich Bekannt am Anfang jedes zehnjährigen Intervalls Wenn echte Aktienkurse ein zufälliger Spaziergang waren, sollten sie unvorhersehbar sein, und es sollte hier wirklich keine Beziehung zwischen y und x geben. Es scheint sicherlich eine deutliche negative Beziehung zu sein. Der Januar 1996 Wert für Das auf der horizontalen Achse angezeigte Verhältnis ist 29 72, auf der Figur mit einer senkrechten Linie dargestellt. Betrachtet man das Diagramm, so ist es schwer, ohne das Gefühl zu kommen, dass der Markt in den darauffolgenden zehn Jahren mit großer Wahrscheinlichkeit deutlich zurückgehen wird Scheint, dass langjährige Investoren sollten aus dem Markt für die nächsten Jahrzehnt. Ist diese Schlussfolgerung Recht Wie können wir es mit dem weit verbreiteten öffentlichen Eindruck, dass die zufällige Walk-Hypothese ist zumindest annähernd wahr. Ratios als Indikatoren des Marktes Overpricing. The Scatter Diagramm, das in Abbildung 1 dargestellt ist, und in der nachfolgenden Abbildung ist ungewöhnlich, da die auf beiden Achsen gezeigten Maßnahmen auf die Langzeitverhältnisse der Börsenindizes zu den maßstäblichen Werten wie dem Ergebnis als Indikatoren für die Aussichten für den Markt liegen Am nützlichsten, wenn sie sich auf lange Sicht richtig beziehen, ist dies die Lehre aus einer Reihe von jüngsten Papieren. Der Nenner des Verhältnisses sollte ein gewisses Maß an langfristigem Grundwert sein, wie zum Beispiel langfristige Erträge und die Aussichten für den Markt Ist zu prognostiziert sollte eine langjährige sein. John Campbell und ich studierte die Beziehung in der Figur in einer Reihe von Papieren in den späten 1980er Jahren geschrieben Die R 2 in einer Regression der Streuung Diagramm in Abbildung 1 gezeigt, das heißt , Der Log-Verhältnis der Preise auf das Log-Preis-Gewinn-Verhältnis beträgt 0 514, was bedeutet, dass über dieses Intervall von 1901 bis 1986 mehr als die Hälfte der Abweichung der Log-Preisänderung im Voraus durch dieses einfache Verhältnis erklärt werden konnte Es gibt einige Bedenken hinsichtlich der Interpretation dieser Streuung, aufgrund möglicher kleiner Stichprobeneffekte, aber die Stärke der Assoziation scheint so stark zu sein, dass diese Beziehung nicht mit den effizienten Märkten oder dem zufälligen Wandermodell übereinstimmt. Das hier verwendete Verhältnis zur Vorhersage Die Aktienkursveränderungen, das Verhältnis des realen Preises zu einem dreißigjährigen gleitenden Durchschnitt des realen Ergebnisses, tendenziell höher als das konventionelle Kurseinkommensverhältnis, weil das Ergebnis über dreißig Jahre wächst, und so ist der Nenner des Verhältnisses tendenziell Niedrig So ist das mittlere Verhältnis höher als man erwartet hätte, das durchschnittliche Verhältnis über die gezeigte Probe ist 18 28 Heute, mit einem Verhältnis von 29 72, weit überdurchschnittlich aber nicht auf Rekordniveau Der passende Wert für heute von der Regression ist 479, was einen erwarteten Rückgang des realen Standard - und Poor-Index in den nächsten 10 Jahren von 38 07 bedeutet. Das in Abbildung 1 dargestellte Streudiagramm ist in zweierlei Hinsicht ungewöhnlich, da die Kursgewinnquote in Form von 30-Jahres-Durchschnittswerten definiert ist, Anstatt im letzten Jahr s Einkommen, und das Intervall, über die reale Preise prognostiziert werden, ist zehn Jahre, viel länger als die meisten gewohnt sind. Die einfachste und am weitesten verbreitete Verhältnis verwendet, um den Markt vorherzusagen ist das Preis-Gewinn-Verhältnis Die Verwendung von One - Jahres-Einkommen in der Preis-Gewinn-Verhältnis ist eine unglückliche Konvention, empfohlen von Tradition und Bequemlichkeit eher als jede Logik Bereits 1934, Benjamin Graham und David Dodd, in ihrer jetzt berühmten Lehrbuch Security Analysis, sagte, dass für die Zwecke der Prüfung solcher Verhältnisse , Sollte man einen durchschnittlichen Einkommen von nicht weniger als fünf Jahren, vorzugsweise sieben oder zehn Jahre p 452 verwenden. Ein Einkommen in einem Jahr wird in der Regel von kurzfristigen Erwägungen betroffen sein, die nicht erwartet werden können, um fortzufahren. In der heutigen Zeit haben die Erträge Plötzlich schoss in den letzten Jahren plötzlich ein, was die Preisverfallquoten drastisch herbeiführte, aber es ist zweifelhaft, dass solche plötzlichen Veränderungen sinnvoll sind. Wir verlängern unseren gleitenden Durchschnitt noch weiter, als Graham und Dodd, unter der Voraussetzung, dass noch mehr Glättung vorteilhaft ist, und Graham und Dodd haben die Daten dann nicht gemacht, um eine solche Glättung möglich zu machen. Wir haben uns für eine langjährige Rendite von zehn Jahren entschieden, denn das ist für die meisten Investoren wirklich wichtig, denn es gibt so viel Interesse heute in der langfristigen Investition , Und weil es in der statistischen Literatur, dass der Langzeithorizont zurückkehrt, in der statistischen Literatur, die vorhersehbar ist, jüngste Beweise gibt, könnte man im Widerspruch zu den Erwartungen stehen, die man in der nahen Zukunft leichter prognostizieren könnte als in die ferne Zukunft Daten widersprechen dieser Intuition Diese Prognose des Marktes ist nicht die Art von Dingen, die es uns ermöglichen zu prognostizieren, dass ein Absturz um die Ecke ist es prognostiziert allmähliche Trends, analog zur Prognose der Perspektiven für eine Stadt auf der Grundlage der Bevölkerung Trends oder Prognose der Erfolg einer Universität in Bezug auf die Zahl der Jugendlichen, die einschreiben. Hinweis, dass die scheinbare prädiktive Beziehung ist nicht wirklich ein Artefakt des 1929 Crash, wie einige vermuten könnte Das Jahr 1929 ist nicht ein echtes Standout auf der Handlung, und die Nachkriegsjahre 1972 und 1966 bieten eine drastischere Unterstützung für die Theorie, dass Preisänderungen mit den Preisverdichtungsverhältnissen zusammenhängen. Auch der 1987er Crash von großer Bedeutung für diese Ergebnisse ist der Punkt, der 1978 zehn Jahre vor unserer ersten Post-Crash-Beobachtung im Januar 1988 entspricht Ist kein Standout auf dieser Handlung Unsere Kurseinkommensvariable ist 11 12 im Jahr 1978, unter dem Durchschnitt von 18 28 in diesem Datensatz, und die Log-Preisänderung von 1978 bis 1988 ist 0 57, etwas höher als durchschnittlich zehn-Jahres-Log-Preis Wechsel von 0 16 und bietet eine leichte Unterstützung für unsere Theorie Der Absturz von 1987 selbst funktioniert tatsächlich gegen die Theorie, da das Modell eine überdurchschnittliche Zunahme der realen Aktienkurse über das zehnjährige Intervall 1978 88 voraussagte und der Crash diente Machen den Anstieg weniger weit überdurchschnittlich. Abbildung 2 zeigt ein zeitgesteuertes Streudiagramm der realen Inflation korrigierte Brutto-Rendite auf dem Standard - und Poor Composite-Aktienkursindex gegenüber dem gleichen Verhältnis des realen Preises zum 30-jährigen Durchschnitt des verzögerten Realeinkommens In diesem Diagramm sieht die Beziehung noch auffälliger aus, dh die negative Beziehung zwischen der Preisverdienenquote und der anschließenden Rendite ist stärker, linearer im Aussehen. Der Grund für die bessere Passform in dieser Relation sind die Renditen, die von der Kurseinkommensquote beeinflusst werden Zwei Wege durch die Auswirkung auf die nachfolgenden Preisänderungen, wie in Abbildung 1 zu sehen ist, und auch durch ihre Auswirkung auf die Dividendenrenditen Zeiten der sehr hohen Kursgewinnverhältnisse tendieren dazu, Zeiten niedriger Dividendenrenditen zu sein. Die niedrige Dividendenrendite unter solchen Umständen neigt dazu, fortzufahren Jahre und damit weiter zu den niedrigen Renditen beitragen. Für die Prognose von dreijährigen Renditen erreichten Campbell und I 1988 eine R 2 von 0 195 mit dieser einzigen Prognoservariablen allein für die Prognose von zehnjährigen Renditen, erreichten wir eine R 2 von 566 Im Gegensatz dazu, wenn Wir nutzten das einfache Log-Ergebnis-Preis-Verhältnis als unabhängige Variable, die R 2 für die Prognose von drei-Jahres-Renditen war nur 0 090, und für die Prognose der zehnjährigen Renditen war 0 296. Die zusätzlichen neun Jahre Daten seit unserer 1988 Papier wurde Art zu unseren Ergebnissen der R 2 in einer Regression von zehnjährigen realen Renditen auf unser Verhältnis von realen Preis zu dreißigjährigen gleitenden Durchschnitt der realen Einkommen steigt für die volle Probe auf 0 624 Durch die Verlängerung unserer Daten über 1987, können wir jetzt Um das Zehnjahresintervall ab 1982 zu beobachten, und die hohen Zehnjahresrenditen, die im Jahre 1982 durch das niedrige Verhältnis vorhergesagt wurden, werden durch die tatsächliche Rendite gut behauptet. Wenn wir den Januar 1996 für das Verhältnis, das sind 29 72, Dann ist das vorhergesagte Protokoll zehnjährige Rendite 0 06, praktisch Null Natürlich ist dies nicht das gleiche wie die erwartete Rendite Wenn die Renditen nach rechts schief sind, wie es durch eine logarithmische Verteilung vorgeschlagen wird, dann kann die erwartete Rendite im Wesentlichen sein Höher Die lognormalen Annahme und unser geschätztes Regressionsmodell würden implizieren, dass die erwartete Rendite exp mean Varianz 2 ist, wo Mittelwert die erwartete log Brutto-Rendite ist und die Varianz ist der quadrierte Standardfehler der Regression mit diesen wir kommen mit einer erwarteten Gesamtrendite über die Nach zehn Jahren 009 oder etwa ein Zehntel pro Prozent pro Jahr. Diese Prognose auf dem Markt ist nicht auf eine Marktreaktion auf die Prognose der Zinssätze zurückzuführen Campbell und Shiller 1988 festgestellt, dass, wenn man als abhängige Variable in der Zehn - Jahres-Rückkehr Gleichung der Log von einem plus die zehnjährige Rendite auf den Standard-und Poor Composite minus das Protokoll von einem plus die zehnjährige Rendite auf Investitionen in 4 6 Monate Prime Commercial Paper, die Ergebnisse sind praktisch unverändert, die R 2 in Die Regression ist immer noch 0 480 Alle diese Ergebnisse sind statistisch signifikant mit einem Wald-Test, der die überlappenden Beobachtungen der abhängigen Variablen berücksichtigt, wir finden, dass das Signifikanzniveau für die zehnjährige reale Rückkehrgleichung 0 000 für die Zehn - Jahres-Überschuss-Rendite Gleichung ist es 0 002.Possible Vorspannungen in der Beziehung. Seit die Regressionen haben stochastische Regressoren, müssen wir erwarten, dass einige Bias in den geschätzten Koeffizienten In einfachen Worten, auch wenn Aktienkurse haben keine Beziehung zu allen einfachen Einnahmen, so Solange die Einnahmen geglättet werden, um das Preis-Gewinn-Verhältnis zu generieren, wird es eine negative Korrelation von kleinen Stichproben zwischen dem Preis-Gewinn-Verhältnis und dem dreißigjährigen Durchschnitt des Ergebnisses ergeben. Die negative Korrelation entsteht vor allem, weil das Stichprobenmittel im Ganzen geschätzt wird Probe, und die Preise werden natürlich zu sein bedeuten Mittel, um ihre Probe Mittel zurückzukehren, auch wenn kein wahres Mittel existiert. Ich habe ein einfaches monte carlo Experiment zu empfehlen, wie wichtig eine solche Bias könnte Wir generierten 96 jährliche Beobachtungen einer zufälligen Spaziergang diese Zahl Entsprechend den 96 Beobachtungen 1901 bis 1996 verwendet, um die 86 Punkte in der Streudiagramm in Abbildung 2 zu produzieren, und regress zehn Jahre Änderungen in der zufälligen Spaziergang auf seinem Niveau zu Beginn der zufälligen Spaziergang Diese Regression zeigt eine Art von Begrenzung Fall unserer Geschichte, in dem die Einnahmen so geglättet werden, dass sie eine Konstante sind, und damit die Einnahmen in unserer Analyse keine Rolle spielen In diesem monte carlo Experiment mit 10.000 Iterationen haben wir festgestellt, dass die R 2 dazu neigen, positiv zu sein Durchschnittlich R 2 war 0 26 Allerdings erreichten wir in diesen monte carlo Experimenten eine R 2 von 624 nur 1 9 der Zeit, was darauf hindeutet, dass die Ergebnisse in der Tat sehr signifikant sind. In einem anderen monte carlo Experiment habe ich versucht, den 30-jährigen gleitenden Durchschnitt zu repräsentieren Des Einkommens als etwas anderes als eine Konstante, die wir es mit einem dreißigjährigen gleitenden Durchschnitt der zurückgebliebenen Preise ersetzten, schien dies wie ein interessantes Experiment zu sein, da die dreißigjährigen Durchschnitte der Log-Erträge ziemlich ähnlich dem 30-jährigen Durchschnitt des Log-Preises mit der tatsächlichen aussehen Daten, bis zu einer additiven Konstante In jeder Iteration des monte carlo-Experiments entstand ein neuer 126-elementiger zufälliger Spaziergang, und für die Elemente 31 bis 116 wurde ein Vektor von nachfolgenden zehnjährigen Änderungen als abhängige Variable A erzeugt Der Vektor der unabhängigen variablen Beobachtungen wurde genommen, indem zuerst der Vektor der Elemente 1 bis 116 erzeugt wurde und dann von jedem der 30-Jahres-Durchschnitt des verzögerten Preises subtrahiert wurde. In jeder Iteration haben wir diese abhängige Variable auf die unabhängige Variable zurückgeführt und das R 2 aufgezeichnet Bei 100.000 Iterationen betrug der durchschnittliche R 2 0 124, weit unter dem, was wir beobachtet haben, und in nur 0 26 der Iterationen war der R 2 größer als 0 62.Möglicher Fehler im Index, der verwendet wurde, um Nominale in reale Werte umzuwandeln Unser Streudiagramm bezieht sich auf reale Preise, reale Renditen und reales Einkommen Es ist wichtig, unsere Analyse in diesen Begriffen zu behandeln, da wir uns mit realen, nicht nominalen Mengen beschäftigen. Aber die Einführung von Indizes der Preisinflation führt die Möglichkeit des Fehlers ein Zeitraum um 1920 scheint eine Menge Hebelwirkung zu haben, und ist vielleicht zu viel von unserer Anpassung verantwortlich Das Verhalten unserer Serie um 1920 könnte ein Artefakt unseres Preisindex sein, ein Produzentenpreisindex, der viel mehr Volatilität zeigen könnte Die 1920 21 Rezession als andere Preisindizes. Warum lange Horizon Returns. There ist einige populäre Verwirrung über die Bedeutung dieser Vorhersagbarkeit bei der Prognose von Long-Horizon-Renditen Eine Quelle der Sorge, die viele Menschen ausdrücken ist, wenn ein Jahr Rückkehr nicht signifikant ist Prognostiziert, warum sollten die zehnjährigen Renditen, die nur zehnjährige Mittelwerte der Einjahresrenditen sind, deutlich vorhersehbar sein. Die Gründe für die größere Leistung der Tests, die zehnjährige Renditen vorhersagen, sind in Campbell 1992 beschrieben Die scheinbare zufällige Spaziergang Eigentum von einem Jahr Rückkehr Wie werden einige fragen, kann es sein, dass ein Jahr Rückkehr sind so scheinbar zufällig, und doch zehn Jahre Rückkehr sind meist vorhersehbar Die Antwort ist, dass es bekannt ist, dass stochastische Prozesse, die Sind in der Nähe Einheit Wurzel für ein Jahr Intervalle können weit über längere Intervalle prognostiziert werden Bei der Betrachtung ein Jahr Renditen, sieht man viel Lärm, aber über längere Zeitintervalle dieser Lärm effektiv im Durchschnitt und ist weniger wichtig. Warnings Über die Über die Analyse. Die Schlussfolgerung dieses Papiers, dass die Börse erwartet wird, um über die nächsten zehn Ohren zu sinken und eine totale Rendite von fast nichts zu verdienen, muss mit großer Vorsicht interpretiert werden. Unsere Suche über die wirtschaftlichen Beziehungen, dass wir den Preis zu studieren Geteilt durch den 30-jährigen gleitenden Durchschnitt des Einkommens kann auf eine zufällige Beziehung ohne Bedeutung gestoßen werden. Mit anderen Worten, die hier untersuchte Beziehung könnte eine falsche Beziehung sein, das Ergebnis des Data Mining Weder die statistischen Tests noch die monte carlo Experimente berücksichtigen Die Suche nach anderen möglichen Beziehungen. Es ist auch gefährlich, davon auszugehen, dass historische Beziehungen notwendigerweise auf die Zukunft anwendbar sind Es könnten grundlegende strukturelle Veränderungen auftreten, die jetzt bedeuten, dass die Vergangenheit der Börse nicht mehr ein Leitfaden für die Zukunft ist. Campbell, John Y und Robert J Shiller, Aktienkurse, Erträge und erwartete Dividenden, Journal of Finance 43 3 661-76, Juli 1988., Das Dividend Ratio Model und Small Sample Bias Ein Monte Carlo Study, Economics Letters 29 325-31, 1989.Graham, Benjamin und David L Dodd, Sicherheitsanalyse Erste Auflage, McGraw Hill, New York, 1934.Helwege, Jean, David Laster und Kevin Cole, Börsenbewertung Indikatoren sind diesmal verschiedene Federal Reserve Bank of New York Research Paper Nr. 9520, September 1995. 1996 Robert J Shiller. Raw Daten verwendet, um Zahlen zu produzieren sind auch auf dieser Website. Moving Average - MA. BREAKING DOWN Moving Average - MA. As ein SMA Beispiel, betrachten eine Sicherheit mit den folgenden Schlusskurse über 15 Tage. Week 1 5 Tage 20, 22, 24, 25, 23.Week 2 5 Tage 26, 28, 26, 29, 27.Week 3 5 Tage 28, 30, 27, 29, 28. 10 Tage MA Würde die Schlusskurse für die ersten 10 Tage als der erste Datenpunkt ausgleichen Der nächste Datenpunkt würde den frühesten Preis fallen lassen, den Preis am Tag 11 addieren und den Durchschnitt nehmen, und so weiter wie unten gezeigt. Wie bereits erwähnt, MAs lag Aktuelle Preis-Aktion, weil sie auf vergangene Preise basieren, je länger der Zeitraum für die MA, desto größer die Lag So ein 200-Tage-MA wird eine viel größere Verzögerung als ein 20-Tage-MA, weil es Preise für die Vergangenheit enthält 200 Tage Die Länge des MA zu verwenden hängt von den Handelszielen ab, wobei kürzere MAs für kurzfristige Handel und längerfristige MAs für langfristige Investoren mehr geeignet sind. Die 200-Tage-MA wird weitgehend von Investoren und Händlern gefolgt Bricht über und unter diesem gleitenden Durchschnitt als wichtige Handelssignale. MAs auch vermitteln wichtige Handelssignale auf eigene Faust, oder wenn zwei Durchschnitte überkreuzen Eine aufsteigende MA zeigt an, dass die Sicherheit in einem Aufwärtstrend ist, während eine abnehmende MA zeigt, dass es in ist Ein Abwärtstrend Ähnlich wird die Aufwärtsbewegung mit einem bullish Crossover bestätigt, der auftritt, wenn ein kurzfristiges MA über einen längerfristigen MA-Abwärtsimpuls überragt, mit einem bärigen Crossover bestätigt wird, der auftritt, wenn ein kurzfristiges MA unter ein längerfristiges übergeht MA. Was Shiller PE-Verhältnis sagt über Markt s top. SAN FRANCISCO MarketWatch Mit dem US-Aktienmarkt wieder auf Rekordniveau, eine zentrale Frage vor Investoren ist, ob Aktien zu teuer sind oder wenn es noch Zeit, um Geld zu arbeiten. Dow Jones Industrial Average DJIA, 0 20 ist um 11 für das Jahr und am Freitag brach eine Reihe von Rekord-Einstellung schließt Der SP 500 SPX, 0 29 endete Freitag weniger als 5 Punkte von seinem Rekordhoch, hält an einem 9-Jährigen, Datumsgewinn Nicht überraschend gibt es viel Diskussion darüber, ob Aktien für den Rückzug vorbereitet werden. Die Bewertung ist ein wichtiger Teil der Diskussion, die auf eine Maßnahme hingewiesen hat, die misst, wie beheizt die Börse ist. Es heißt das CAPE-Verhältnis, aber auch Geht von Shiller PE und P E10.Das Tool wurde von Yale University Ökonom und Professor Robert Shiller Autor des Buches Irrational Exuberance, veröffentlicht gerade über die Zeit der Dot-Com-Blase platzen im Jahr 2000 Später, Shiller war unter den Warnung der US-Gehäuse Markt würde pummeled. The Shiller PE-Tool zeigt schaumige Marktperioden in 1929 und 1999, die von riesigen Verkaufsstellen gefolgt wurden. Auch mit diesem Blue-Chip-Hintergrund gibt es erhebliche Debatte über die Wirksamkeit dieser Bewertungsmaßnahme Einige Strategen warden die P E10-Verhältnis Sollte nicht als ein einziges Bewertungsinstrument verwendet werden und raten es isn t effektiv, wenn man versucht, die Zeit der Markt. Sie ​​sagen auch, es sollte nicht als eine Maßnahme zur Bewertung der Börsenrenditen für die nächsten 12 Monate angesehen werden. Jedoch einige Investoren, wie finanzielle Berater Kay Conheady, der die Website gegründet hat, die dem Thema gewidmet ist, glauben, dass das Verhältnis ein guter Indikator für 10-jährige Trends für den Aktienmarkt ist. Das ist die CAPE-Ratio. CAPE steht für ein konjunkturbereinigtes Preis-Gewinn-Verhältnis und ist so konstruiert, dass es reibungslos ist Out-Unternehmens-Ertragszyklen zu bestimmen, ob Aktien sind billig oder teuer CAPE berechnet wird, indem Sie die SP 500 s SPX, 0 29 aktuellen Preis durch den Index s durchschnittlich real berichtet Ergebnis über die vor 10 Jahre berechnet. Shiller s Maß baut auf die Gedanken von Ben Graham, der Pate des Wertes investiert, wer war Warren Buffett s Mentor Graham einmal sagte Investoren sollten das Ergebnis über einen Zeitraum von 5 bis 10 Jahren zu untersuchen, weil Konjunkturzyklen können Unternehmen Einkommen in jedem Jahr verzerren. Das Shiller PE-Verhältnis ist ein Objektiv zu sehen Börsenbewertung, die sich von mehr Standardmaßnahmen unterscheidet. Traditionelle Ansätze zur Bewertung der Marktnutzung Schlecht - oder Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnisse Ein nachlaufendes PE nimmt das Ergebnis der SP in den vergangenen 12 Monaten ein und teilt diese Zahl durch den aktuellen Kurs des Index A Vorwärts PE ist die kollektive Schätzung dessen, was Wall-Street-Analysten prognostizieren die 500 größten US-Unternehmen verdienen jedes Jahr, geteilt durch die SP s Preis. Was macht die CAPE-Verhältnis erzählen uns über die Aktien jetzt. Das aktuelle Verhältnis ist bei 23 4-mal Einkommen, verglichen mit dem langfristigen Durchschnitt von 16 5 Dies würde vorschlagen, Aktien sind teuer Um dies in mehr Perspektive zu setzen, war die Maßnahme 13 3 im März 2009 - kurz bevor US-Aktien begann ihre jetzt vier Jahre Rebound. Das Lesen ist Nirgendwo in der Nähe seiner all-time Dezember 1999 Peak von 44 2 Nicht lange danach wurde der Dot-Com-Boom pleite und Technologie-Aktien abgestürzt. Doug Short of Advisor Perspektiven grub einen interessanten Datenpunkt Er suchte ähnliche historische Perioden, als das CAPE-Verhältnis war Über 20 und die 10-jährige US-Treasury-Anleihe in der ultra niedrigen 2 range. Essentiell sind wir in unchartered Gebiet, nach Short s Forschung. Das nächste, was wir je in der US-Geschichte gehabt haben, war eine siebenmonatige Periode von Oktober 1936 bis April 1937, kurz schrieb Während dieser Zeitspanne lag der 10-Jahres-Ausstieg bei durchschnittlich 2 67, etwa 65 Basispunkten, wo wir jetzt sind Markt-Tarif Die SP 500 hatte einen großen Verkauf in 1937 und in 1938, sagte Short. Sollte Investoren alarmiert werden. Ich nehme an, dass das Verhältnis uns sagt, dass wir sehr vorsichtig sein sollten, sagte Conheady Es ist in einem langfristigen Abwärtstrend, der auf Single-Ziffern vorangegangen ist. Still, Investitions-Strategen weisen darauf hin, dass die Federal Reserve hat im Wesentlichen Menschen in Aktien durch seine massive geschoben Anleihe-Kauf-Programm gestartet im Zuge der während der Finanzkrise 2008. Die Fed-Politik, das Denken geht, hat traditionelle sichere Häfen, wie die 10-jährige US-Treasury-Anleihe und Zertifikate von Einlagen, unattraktive Investitionen im Vergleich zu Aktien gemacht Andere Zentralbanken auf der ganzen Welt haben ähnliche Politiken gefördert. Dies wird als Grund für die CAPE s aktuelle Lesung. Sam Stovall, Chief Equity Stratege bei SP Capital IQ, argumentiert der Markt isn t überteuert. He sagte der SP ist Handel Bei 14-mal projizierten 12-Monats-Einnahmen, ein 14 Rabatt auf durchschnittlich projizierte PE seit 2000, wenn die so genannte säkularen Bärenmarkt begann Während Bewertungen sind nicht auf Steinboden Ebenen, sind sie nirgendwo in der Nähe überstreckt, sagte Stovall. Bill Smead, wer Betreibt den Smead Value Fund SMVLX, -0 16 schlägt vor, dass die Marktkapitalisierungen der beliebtesten Unternehmen in den vergangenen 10 Jahren die Mehrfach-CAPE hoch sind. Er bezieht sich auf zyklische Unternehmen wie Caterpillar CAT, 0 76 und Deere DE, 0 21 Deren Erträge in den vergangenen zehn Jahren wurden von China s Wirtschaftsboom sowie starke Nachfrage nach einer Reihe von Rohstoffen geschlagen. Smead wandte die Shiller PE an Caterpillar und Deere Während beide Unternehmen schauen billig auf ihre schlechte 2012 Einnahmen, fand er, dass die Aktien Schauen überbewertet mit Shiller s 10-Jahres-glatt auf einer PE-Basis. Am 15. März in der Nähe, Caterpillar rangiert als der zweit-schlechteste Performer unter den 30 Aktien auf dem Dow Jones Durchschnitt für den Monat, eine Periode, in der der Blue-Chip-Index Stieg 10 gerade Tage seine längste solche Fortschritte in 16 Jahren. Related Topics. Copyright 2017 MarketWatch, Inc Alle Rechte vorbehalten. Intraday Daten zur Verfügung gestellt von SIX Financial Information und vorbehaltlich der Nutzungsbedingungen Historische und aktuelle End-of-Day-Daten von SIX Financial zur Verfügung gestellt Informationen Intraday-Daten verzögert je Austauschanforderungen SP Dow Jones Indizes SM von Dow Jones Company, Inc Alle Anführungszeichen sind in der örtlichen Umtauschzeit Echtzeit-Endverkaufsdaten von NASDAQ Weitere Informationen über NASDAQ gehandelte Symbole und ihre aktuelle Finanzstatus Intraday-Daten verzögert 15 Minuten für Nasdaq und 20 Minuten für andere Börsen SP Dow Jones Indizes SM von Dow Jones Company, Inc SEHK Intraday Daten werden von SIX Financial Information zur Verfügung gestellt und ist mindestens 60 Minuten verspätet Alle Anführungszeichen sind in der örtlichen Börsezeit. Nein Ergebnisse gefunden.